2026年全球经济和市场展望报告：AI非理性繁荣：经济上行股市下行（英文版）PG电子游戏- PG电子平台- 官方网站
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这种担忧主要基于两点。首先，当前头部科技公司（报告称之为“AI规模扩张者”）正承诺进行史无前例的巨额资本开支，总额预计高达2.1万亿美元。尽管这些公司目前拥有强劲的资产负债表，但如此庞大的投资其净现值仍存在不确定性，且激烈的竞争可能侵蚀行业整体利润率，使得它们难以持续满足市场对盈利高增长的期待。其次，技术革新的历史规律表明，“创造性破坏”的力量巨大。今天的行业领导者未必是明天的赢家，新的竞争者可能利用现有基础设施实现颠覆，正如2025年初某次深度技术突破所预示的那样。因此，报告对以科技股为主的美国成长股长期回报预期趋于保守。
